8月7日，廣東東陽光藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“東陽光藥”，股票代碼06887.HK）登陸香港聯(lián)交所主板。作為首單H股吸收合并私有化加介紹上市的案例，東陽光藥通過吸收合并港股上市子公司宜昌東陽光長江藥業(yè)股份有限公司實(shí)現(xiàn)整體上市。這標(biāo)志著中國創(chuàng)新藥企在資產(chǎn)證券化與國際化探索中邁出的突破性一步。

此舉不僅打破了傳統(tǒng)資本運(yùn)作方式的時(shí)間壁壘，降低企業(yè)收購產(chǎn)生的資金摩擦成本，實(shí)現(xiàn)了資源整合與資本升級(jí)銜接，還能有效保證股東權(quán)益，為產(chǎn)業(yè)整合與國際化發(fā)展提供了可借鑒范例，也是積極響應(yīng)國家“優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)”決策部署的生動(dòng)體現(xiàn)。

東陽光藥董事長張英俊在上市儀式致辭中表示，此次整合是公司發(fā)展的里程碑。合并后，依托東陽光藥深厚的研發(fā)積淀和全方位的國際化布局，已形成強(qiáng)大的研產(chǎn)銷一體化閉環(huán)。未來，公司將以“創(chuàng)新+國際化”為雙引擎驅(qū)動(dòng)，持續(xù)打造高潛力重磅產(chǎn)品，加速商業(yè)化進(jìn)程并積極推動(dòng)出海交易，致力成為中國創(chuàng)新藥領(lǐng)域深耕本土、輻射全球的標(biāo)桿企業(yè)。

相關(guān)資料顯示，東陽光藥是一家從事藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化，專注創(chuàng)新藥，涉及改良型新藥、仿制藥和生物類似藥的綜合性制藥企業(yè)。

公司以自主研發(fā)為驅(qū)動(dòng)，戰(zhàn)略聚焦感染、慢病和腫瘤等治療領(lǐng)域，已具備產(chǎn)業(yè)化運(yùn)營的核心能力。截至最后實(shí)際可行日期，東陽光藥在不同國家及地區(qū)（包括中國、美國及歐洲）擁有150款獲批藥物，在中國內(nèi)地及境外市場銷售48種及23種藥品。

東陽光集團(tuán)進(jìn)軍生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，源自2001年收購宜都一家藥廠。2003年成立綜合性制藥公司東陽光藥，2005年成立以創(chuàng)新藥研發(fā)為核心的藥業(yè)研究院，經(jīng)過20余年的深耕和持續(xù)投入，已建立起完全自主、系統(tǒng)全面的研發(fā)體系，申請(qǐng)專利超2500件。

目前，東陽光藥在廣東松山湖和湖北宜都擁有兩大生產(chǎn)基地，覆蓋生產(chǎn)全鏈條，按照國際標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)。擁有抗感染新藥研發(fā)全國重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，共承擔(dān)和參與25項(xiàng)國家重大專項(xiàng)的研發(fā)，現(xiàn)有研發(fā)人員1100余人，在研藥物超過100款，其中一類新藥45款，1款新藥已經(jīng)上市，3款新藥申請(qǐng)上市，10款新藥處于臨床Ⅱ、Ⅲ期階段，除抗腫瘤藥之外，大部分新藥將在宜都基地落地生產(chǎn)。

2025年，東陽光新藥迎來全面收獲期，10個(gè)項(xiàng)目申報(bào)生產(chǎn)，7個(gè)產(chǎn)品獲批上市。宜都基地目前以抗病毒藥物為主線，原研丙肝用藥——艾考磷布韋、磷酸萘坦司韋等新藥將于今年上市。同時(shí)，抗抑郁新藥磷酸嘧替佐酮片、治療肺動(dòng)脈高壓新藥東健強(qiáng)即將在宜都基地完成臨床樣品的生產(chǎn)；抗流感新藥東安恩已在宜都基地完成臨床申報(bào)批次樣品的生產(chǎn)。

招股書顯示，東陽光藥2022年、2023年、2024年?duì)I收分別為38.14億、63.86億、40.19億元；毛利分別為29.22億元、50.77億元、30.59億元；經(jīng)營利潤分別為-7.93億元、17.66億、3.81億元；期內(nèi)利潤分別為-14.16億元、10.14億元、2480萬元。

今年以來，創(chuàng)新藥政策紅利密集釋放，行業(yè)步入高速成長通道。2025年6月，國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展。在國家政策推動(dòng)下，中國創(chuàng)新藥正加速邁向高質(zhì)量發(fā)展的黃金時(shí)代，也將為研發(fā)創(chuàng)新為核心的藥企帶來長期利好，以東陽光藥為代表的相關(guān)企業(yè)或?qū)⒂瓉硇碌陌l(fā)展機(jī)遇。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年醫(yī)藥行業(yè)融資火熱，醫(yī)藥生物行業(yè)上半年募資金額達(dá)到156億港元，為當(dāng)期港股IPO募資規(guī)模第二高，且共有10家生物醫(yī)藥企業(yè)成功登陸港交所，已接近2024年全年水平（12家）。隨著政策持續(xù)深化，以東陽光藥為例的一批中國創(chuàng)新藥企有望在全球市場占據(jù)更重要的地位。

隨著今年上半年中國創(chuàng)新藥BD出海金額創(chuàng)下歷史新高，創(chuàng)新藥也成為今年港股資本市場上最為亮眼的板塊之一，“中國研發(fā)、全球授權(quán)”的邏輯正在被越來越多的市場投資者接受。

據(jù)上海證券報(bào)消息，市場研究人士認(rèn)為，東陽光藥此次赴港上市，將為公司提供長線資本支持，其在感染、慢病、腫瘤領(lǐng)域的創(chuàng)新能力，以及優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目持續(xù)出海潛力，讓東陽光藥成長性突出，估值仍有較大的提升空間。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 李強(qiáng)/文）