8月4日，摩根基金管理（中國）有限公司（下稱“摩根基金”）旗下摩根盈元穩健三個月持有期混合型FOF（基金中的基金）在發行首日即宣告募資結束，單日吸金近28億元，成為2025年以來首只“一日售罄”的FOF產品。

有意思的的是，摩根基金與主代銷渠道招商銀行主動限制這只產品的首發規模，宣稱“不造爆款”，但卻成就了年內熱門的FOF之一。

在渠道人士眼中，這一爆款誕生的背后，是招行以“零售之王”的銷售能力全力助推，摩根基金也給出了一定的激勵政策。

超越存量規模

公告顯示，摩根盈元穩健三個月持有期混合型FOF于2025年8月4日開始募集，為保護投資者利益，根據有關規定以及基金的實際募集情況，基金的募集截止日由原定8月22日提前至8月4日，即8月4日為基金的最后一個募集日，當日的有效認購申請將全部予以確認。

8月6日，該基金再次發布成立公告，其中顯示，基金成立規模為27.52億元。

摩根盈元穩健三個月持有期混合型FOF產品資料顯示，該基金主打“固收+”策略，權益類資產占比不超過30%，其中可配置REITs（不動產投資信托基金）、黃金、QDII（合格境內機構投資者）等多元資產。摩根基金在渠道路演中表示該基金“不追短期收益”。細究該基金的資產配置范圍，海外資產（通過QDII及香港互認基金）占比可達20%，這一設計被業內視為“隱形賣點”。

對此，摩根基金對經濟觀察報表示，該產品的發行不追爆款，不造明星，踏踏實實打磨投資策略。同時，在發行期間，摩根基金的多資產投研團隊專家深入一線，持續深耕投資人教育和渠道服務。

目前，摩根基金共計有8只FOF產品，截至6月30日，8只產品的合計規模為33億元。其中，摩根海外穩健配置FOF的管理規模最大，為21億元。

不過，摩根尚睿、摩根錦程穩健養老目標和摩根雙季鑫6個月持有3只FOF產品的規模均在5000萬元以下。

這也意味著，此次新基金發行單日募資額超過了摩根基金存量FOF規模，渠道的催化作用能力可見一斑

摩根盈元穩健三個月持有期混合型FOF的產品資料顯示，該基金由兩名基金經理合管，分別為恩學海和吳春杰。

根據公開資料，恩學海曾先后就職于通用數據公司、美國富達投資、2018年10月加入摩根基金，現任資產配置及退休金管理首席投資官。

截至8月5日，恩學海與吳春杰合管著2只FOF，分別為摩根博睿均衡一年持有和摩根雙季鑫6個月持有。

根據wind數據，恩學海在上述2只產品上的任職回報分別為3.04%和3.95%，年化回報分別為0.92%和1.97%。

基金經理吳春杰曾任長江證券宏觀策略分析師、中國太平洋人壽保險資產配置中心配置策略經理、上海景熙資產投資經理，2018年7月加入摩根基金，歷任宏觀研究員，現任高級基金經理。

目前，包括摩根尚睿、摩根錦程均衡養老、摩根錦程穩健養老目標一年、摩根錦頤養老目標日期2035三年持有4只產品為吳春杰單獨管理。截至8月5日，她獨管的這四只產品任職期間的收益率在-3.03%至8.77%之間，年化回報率在-0.90%至3.14%之間。 

經濟觀察報獲悉，該產品發行的關鍵推手，或是納入了招商銀行2024年啟動的“TREE長盈計劃”。該計劃對入選產品的公司資質、投研體系、收益穩定性等設置嚴格門檻，且要求組合年化收益與最大回撤必須落在預設區間。

記者根據Wind數據統計，目前全市場共計有487只權益類FOF產品（只統計主代碼）。截至8月4日，今年以來這些產品的平均收益率為6.31%，區間平均最大回撤為6.15%。

拉長時間來看，截至8月4日，近一年這些產品的平均收益率為14.23%，區間平均最大回撤為6.61%；近三年，這些產品的同期平均收益率為-0.27%，區間平均最大回撤為-14.56%。

而摩根基金旗下FOF產品雖然歷史業績高于平均水平，但回撤控制亦進一步增大。數據顯示，今年以來，摩根基金旗下FOF產品的近一年及近三年的平均收益率分別為7.56%、18.72%和2.85%；同一時間平均最大回撤分別為7.66%、7.66%和19.82%。

為什么是摩根基金？

記者獲悉，摩根盈元穩健三個月持有期混合型FOF募資的主力客群之一是招行的高凈值客戶。

“這類客戶對凈值回撤敏感，但需求也十分明確，既要規避單一市場風險，又不想錯過權益回暖紅利。”北京地區一名招行客戶經理表示。摩根基金旗下這只FOF的“全球配置故事”，恰好擊中這一痛點。

在受訪的公募人士看來，這次渠道選中摩根基金的原因，有渠道看中摩根基金作為外資公募具備的全球資產配置能力的因素。因為這只產品也可以通過QDII和香港互認基金來配置一部分海外資產。

一名華南基金代銷渠道人士透露，摩根基金與招行的這次合作，溝通了很長時間。摩根盈元穩健三個月持有期混合型FOF能夠在一日內結束募集，有招行渠道力推，而且一般這種情況，機構摩根也會給了渠道招行一定力度的區別于常規的激勵機制。

據經濟觀察報了解，招行的“TREE長盈計劃”項目由穩健類資產打底，以多資產配置降低投資風險，以招行TREE資產配置為方法論，并提供專屬顧問式服務和全流程陪伴，提升持有體驗。

對于該產品能一日結束募集背后的原因，記者聯系招商銀行及摩根基金，截至發稿，兩家均未予回應。

產品募集結束，真正的考驗才剛剛開始。若產品的長期業績未能兌現“多元穩健”預期，這場短暫狂歡或加速投資者用腳投票。畢竟在資管行業，“零售之王”能決定誰上場，但只有成績能夠決定誰留下。

（作者 洪小棠）