重慶啤酒經歷了一個不夠理想的2025上半年。8月14日晚間，重慶啤酒發布2025年半年報，報告期內，該公司實現營業收入88.39億元，同比減少0.24%；實現歸母凈利潤8.65億元，同比減少4.03%；同期實現銷量180.08萬千升，同比增長0.95%。 

銷量同比微增的情況下，重慶啤酒出現營收與凈利潤的“雙降”，意味著企業出現“量價背離”，一定程度上指向了高端產品銷售欠佳。

在消費市場上，重慶啤酒旗下產品的“出鏡率”很高，消費者能觸及到的工業啤酒、精釀甚至汽水，有不少來自重慶啤酒。

目前，該公司旗下本地品牌有烏蘇、重慶、山城、西夏、大理、風花雪月、天目湖、京A等，國際品牌有嘉士伯、樂堡、1664、布魯克林、夏日紛等。

新疆烏蘇啤酒也是重慶啤酒旗下的一員/圖片來源：淘寶

據公開資料，重慶啤酒是全球三大啤酒公司之一丹麥嘉士伯集團成員，也是嘉士伯在中國經營啤酒資產的唯一平臺。

此前，重慶啤酒亮眼的業績得益于高端化產品。據財報根據產品檔次進行的劃分，消費價格8元及以上為高檔，消費價格大于等于4元小于8元為主流，消費價格4元以下為經濟。2023年其高檔產品收入增長達到5.18%。

然而，2025上半年，該公司高檔產品收入同比增速僅為0.04%，主流產品收入則同比下滑0.92%。表現最好的則是消費價格在4元以下的經濟型產品，這一檔次今年上半年實現營收1.96億元，同比增長5.39%。

營收增長的經濟型產品卻并非重慶啤酒的高業務占比產品，無法對業績提振有明顯帶動作用。上半年其高檔產品收入52.65億元，主流產品31.45億元，二者合計收入占比已達97.72%。

8元以上的高端啤酒消費力減弱，無疑與整體的消費環境有關。受到“禁酒令”等多重因素影響，線下餐飲場景減少，不利于高端啤酒銷售。但這不意味著啤酒企業完全失去了機會，據2025燕京啤酒半年報，燕京啤酒中高檔產品營收同比增長超過9%，該公司高端化單品U8持續實現銷量增長。

8月15日，重慶啤酒召開業績說明會，總結上半年業績表現，也對于未來的產品、渠道布局進行了說明。對于高端化的疲軟，重慶啤酒財務副總裁陳偉豪表示，其原因是受外部環境影響，現飲渠道表現疲弱。

除了在高端產品上的困醒，重慶啤酒的另一重隱憂則是區域的業績分化，南區未能延續以往的增長勢頭。

今年上半年，該公司西北區收入成為公司三個大區中唯一收入增長的地區。報告期內，公司西北區收入25.96億元，同比增長1.75%；中區收入35.32億元，同比下滑0.7%；南區24.79億元，同比減少1.47%。

重慶啤酒南區收入同比下降/圖片來源：重慶啤酒2025半年報

回顧該公司以往各地區業績，華南過去為其銷量增長較為快速的地區。2024年全年收入達到43.16億元，毛利率58.42%也明顯高于西北區和中區。

在中國市場，華潤啤酒、青島啤酒、百威亞太、重慶啤酒、燕京啤酒五大啤酒上市公司，近年市場份額已經穩定在九成以上，這說明啤酒行業進入存量競爭時代，哪怕已經躋身前五名，但尋找增長點仍然不容易。

一名受雇于上述大型啤酒企業的員工告訴界面新聞，今年行業中出現了兩個較為明顯的趨勢，一是即時零售渠道銷售增長；二是企業改變以往大量做330ml規格產品的慣例，陸續推出大容量的新款啤酒產品觸及消費者。

此前即時零售平臺美團歪馬向界面新聞公布的數據，與酒企員工的觀察相吻合。今年上半年，美團歪馬送酒成交額同比去年增長160%，精釀啤酒廣受即時零售消費者歡迎，歪馬送酒精釀啤酒銷量同比去年增長近7倍。

重慶啤酒也正在開動腦筋打開市場。產品方面，今年以來，重慶啤酒推出烏蘇大紅袍精釀1L裝、龍井綠茶茶啤精釀1L裝等啤酒產品，還跨界無酒精飲料賽道，推出天山鮮果莊園橙味汽水、電持能量飲料等產品。

在渠道建設方面，陳偉豪表示，該公司關注到即時零售等業態保持良好的成長趨勢，將積極發力非現飲渠道，該公司已經設立了“即時零售作戰單元”。

即時零售渠道已有重慶啤酒旗下產品在售/圖片來源：美團歪馬

陳偉豪在業績會上進一步談到，第二季度公司現飲渠道表現疲弱，主流產品收入同比下滑，但公司在非現飲渠道的罐化率有將近29%的提升，其中烏蘇、1664、嘉士伯等產品的罐化率保持雙位數增長。

以往，體積大、重量沉的玻璃瓶啤酒是飯店、酒吧的保留產品，但隨著消費者飲用場景的改變，輕便的罐裝產品受到歡迎。重慶啤酒已經發現了這一趨勢，并準備將增長點進行延伸。

此外，針對華南市場出現的下滑局面，在發布財報的同一天，重慶啤酒發布了另一則公告，嘉士伯重啤擬以自有資金向佛山公司增資6億元。

“上述增資是為滿足佛山公司的經營發展需要，增強其資本實力，優化其資產負債結構，進一步提升佛山公司持續經營能力和市場競爭力。”公告對于增資目的做出了進一步解釋。

2024年，該公司就已經斥資30億元，拓展了嘉士伯中國佛山三水生產基地，目的是提升嘉士伯中國在華南區的產能。據了解該基地投入使用后，將華南供貨時間縮短80%。

華南市場本就是珠江啤酒的大本營，近年來，百威、華潤、青島啤酒等多家大企業也在華南進行布局，以佛山為基地向外拓展市場。不難看出，此次增資是重慶啤酒希望通過增強佛山公司的競爭力，從而拓展當地消費市場。

展望未來，陳偉豪在業績會上表示，他們將專注在非現飲渠道和品牌組合的調整來應對市場變化。