在4月初美國出臺所謂對等關(guān)稅政策引發(fā)全球貿(mào)易大變局后，鄺明發(fā)現(xiàn)了一個有趣的現(xiàn)象。

6月10日，他告訴經(jīng)濟觀察報記者：“過去2個月，愿意產(chǎn)品以人民幣計價簽訂貿(mào)易合同與使用人民幣進行貿(mào)易結(jié)算的中東、東盟地區(qū)的企業(yè)一直在增加，部分中東地區(qū)的企業(yè)客戶還向我們咨詢?nèi)绾问褂萌嗣駧胚M行貿(mào)易結(jié)算。”

作為一家廣東地區(qū)工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信企業(yè)的海外事業(yè)部負責(zé)人，鄺明所在企業(yè)的工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信解決方案已銷往東盟、中東地區(qū)的眾多國家。

“后來我與部分海外企業(yè)客戶做了深入溝通，才知道在美國出臺所謂對等關(guān)稅政策后，他們擔(dān)心美元的全球地位進一步下滑與美元面臨持續(xù)的貶值壓力，紛紛主動尋求企業(yè)儲備貨幣多元化。”鄺明說。

目前，多家海外企業(yè)還向鄺明咨詢?nèi)绾伍_具以人民幣計價的發(fā)票與相關(guān)跨境金融服務(wù)。近期，他向合作銀行推介了不少海外企業(yè)客戶。

“合作銀行現(xiàn)在覺得我成了他們的客戶經(jīng)理。”鄺明和記者打趣說。甚至合作銀行還半開玩笑半當(dāng)真地向他建議，派一位真正的客戶經(jīng)理跟著他，時時解答海外企業(yè)客戶關(guān)于人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的各種疑問。

華僑銀行環(huán)球金融市場部董事總經(jīng)理劉洋也觀察到了這一現(xiàn)象。他直言，自4月初以來，越來越多的東盟、中東地區(qū)企業(yè)在嘗試使用人民幣開展貿(mào)易結(jié)算。這背后，企業(yè)儲備貨幣多元化的確是重要的推動因素。

“另一個因素是中國產(chǎn)業(yè)鏈出口的步伐在加快。隨著越來越多的中資企業(yè)在海外投資建廠，他們需要向中國境內(nèi)采購更多核心零部件與原材料，由此推動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算更上一層樓。”劉洋分析稱。

經(jīng)濟觀察報記者多方了解到，眾多銀行也在紛紛抓住當(dāng)前人民幣國際化的新機遇。

渣打銀行（中國）有限公司行長魯靜表示，并非海外企業(yè)認識到人民幣具備優(yōu)勢就會直接使用人民幣結(jié)算。隨著中國與眾多國家簽訂雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算的合作框架，渣打銀行鼓勵海外企業(yè)轉(zhuǎn)向“人民幣+本地貨幣”計價的貿(mào)易合同模式，進而形成以人民幣結(jié)算的發(fā)票與最終結(jié)算。此外，銀行還需幫助海外企業(yè)積極學(xué)習(xí)使用人民幣實現(xiàn)風(fēng)險對沖，未來相關(guān)實踐將更加普遍。

在銀行人士看來，在美國出臺對等關(guān)稅政策引發(fā)全球貿(mào)易大變局的情況下，未來雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算規(guī)模將持續(xù)擴大，因此加速人民幣海外使用生態(tài)圈的建設(shè)顯得尤其關(guān)鍵。盡管人民幣在全球貿(mào)易結(jié)算的規(guī)模持續(xù)擴大，但在部分國家地區(qū)仍存在人民幣供給不足、當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門對人民幣跨境結(jié)算使用的審批流程等同于資本管制下的美元等情況，因此，銀行一方面需要持續(xù)完善人民幣海外使用的金融基礎(chǔ)設(shè)施，令人民幣在貿(mào)易投資等領(lǐng)域的使用場景持續(xù)擴容，另一方面需要與各國金融監(jiān)管部門保持緊密溝通，推動人民幣在本地企業(yè)跨境業(yè)務(wù)資金結(jié)算方面的使用范疇與操作便利性不斷升級。

人民幣計價貿(mào)易合同興起

近2個月，一個令鄺明印象深刻的新變化是，越來越多中東與東盟地區(qū)的企業(yè)愿意嘗試簽訂產(chǎn)品以人民幣計價的貿(mào)易合同。

“在以往，這是難以想象的。”他感慨說。過去幾年，他一直在向海外企業(yè)客戶推介以人民幣計價的貿(mào)易合同，但每次收到的回復(fù)都是“敷衍與搪塞”。究其原因，這些海外企業(yè)一直將美元視為儲備貨幣，他們理所當(dāng)然地希望貿(mào)易合同采取產(chǎn)品以美元計價與美元結(jié)算。

面對這些海外企業(yè)的態(tài)度驟變，鄺明格外開心。“我們最擔(dān)心的是剛收到美元貨款，美元指數(shù)正處于大幅回調(diào)期，于是我們結(jié)匯換成人民幣的金額相應(yīng)縮水，直接吞噬了外貿(mào)業(yè)務(wù)的利潤。”鄺明說。“對中資企業(yè)而言，貿(mào)易合同以人民幣計價與人民幣結(jié)算會帶來兩大好處：一是以往海外企業(yè)要求貿(mào)易合同以美元計價，一旦美元匯率出現(xiàn)劇烈波動，他們就與我們磋商調(diào)整產(chǎn)品采購報價，導(dǎo)致我們的外貿(mào)業(yè)務(wù)利潤受到較大的影響，現(xiàn)在雙方若以人民幣開展產(chǎn)品報價與貿(mào)易結(jié)算，我們的產(chǎn)品外銷定價就變得相當(dāng)穩(wěn)定，企業(yè)外貿(mào)業(yè)務(wù)利潤也更有保障；二是我們直接收取人民幣，也免去了兩次換匯的匯率風(fēng)險。”鄺明說。

兩次換匯是指有些海外企業(yè)客戶的貿(mào)易合同以美元計價，但他們時常給出的貿(mào)易結(jié)算資金是本地貨幣，再由銀行兌換成美元支付給中資企業(yè)，中資企業(yè)再通過銀行將美元結(jié)匯兌換成人民幣，用于支付境內(nèi)上游產(chǎn)業(yè)鏈貨款與運營開支，但在整個過程中，相關(guān)貿(mào)易資金經(jīng)歷了本地貨幣—美元—人民幣的兩次換匯，其間的匯率波動風(fēng)險只能由企業(yè)承擔(dān)。

欣喜之余，鄺明也好奇海外企業(yè)客戶態(tài)度為何突然轉(zhuǎn)變。“起初，我們內(nèi)部分析，是美元利率持續(xù)高企導(dǎo)致海外企業(yè)的美元貿(mào)易融資操作成本較高，迫使他們轉(zhuǎn)而使用利率較低的人民幣貿(mào)易融資用于貿(mào)易結(jié)算付款。但后來我們與多家海外企業(yè)客戶溝通了解到，此次驅(qū)動他們決定試水貿(mào)易合同以人民幣計價與人民幣結(jié)算的最大因素，是美國所謂對等關(guān)稅政策驅(qū)動越來越多海外企業(yè)開始尋求儲備貨幣多元化配置。”鄺明向記者透露。

一家中東地區(qū)的大型企業(yè)客戶告訴鄺明，在美國出臺所謂對等關(guān)稅后，他們預(yù)期未來美元在全球貿(mào)易的使用地位趨于下降，且越來越多國家會鼓勵當(dāng)?shù)仄髽I(yè)使用本幣開展雙邊貿(mào)易結(jié)算，因此，他們決定改變儲備貨幣“美元化”策略，根據(jù)他們的產(chǎn)業(yè)鏈采購與產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)，將人民幣等非美元貨幣納入企業(yè)儲備貨幣。

渣打銀行東盟及南亞區(qū)行政總裁SunilKaushal表示，他們也明顯觀察到“去美元化”趨勢。若美國所謂對等關(guān)稅政策導(dǎo)致部分國家對美銷售及貿(mào)易量減少，美元使用量相應(yīng)下滑，各方自然開始尋求替代貨幣，而中國在國際貿(mào)易中占據(jù)主導(dǎo)地位，人民幣在全球貿(mào)易資金結(jié)算的地位持續(xù)提升趨勢將加快推進。“比如一個中東企業(yè)與中國做生意，我們會向他提供相應(yīng)的人民幣結(jié)算、人民幣計價的發(fā)票開具等建議，目前不少中東企業(yè)非常喜歡類似的咨詢與建議。甚至有時我們的客戶是一家央行，他們希望儲備貨幣多元化，我們也會提供相應(yīng)的建議，如何將人民幣納入儲備貨幣籃子。”SunilKaushal表示。目前渣打銀行發(fā)現(xiàn)，引入人民幣結(jié)算正給越來越多的海外企業(yè)帶來諸多好處，例如資產(chǎn)負債表優(yōu)化與融資成本下降等。

劉洋表示，4月以來，“去美元化”正是驅(qū)動越來越多的全球企業(yè)加碼非美元貨幣貿(mào)易結(jié)算的最大催化劑。

人民幣國際貿(mào)易融資火熱

經(jīng)濟觀察報記者注意到，海外企業(yè)的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算需求日益旺盛，正持續(xù)帶火人民幣國際貿(mào)易融資。

2024年末，人民幣躋身全球第三大貿(mào)易融資貨幣。今年以來，在美國所謂對等關(guān)稅政策引發(fā)各國雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算進程加快等因素的驅(qū)動下，人民幣國際貿(mào)易融資需求再上新臺階。

一位外資銀行金融市場部人士透露，4月起，人民幣國際貿(mào)易融資火熱程度不亞于去年同期。究其原因，越來越多的海外企業(yè)將人民幣國際貿(mào)易融資視為獲取人民幣頭寸用于跨境貿(mào)易付款與增加人民幣儲備的重要路徑。“過去2個月，我們海外分支機構(gòu)都忙著調(diào)入人民幣頭寸，用于支持當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的人民幣國際貿(mào)易融資需求。”上述外資銀行金融市場部人士說。目前，不同國家和地區(qū)的人民幣供應(yīng)充足率差異較大，例如新加坡容易找到人民幣頭寸滿足日益旺盛的人民幣國際貿(mào)易融資需求，而東盟某些國家和地區(qū)的當(dāng)?shù)厝嗣駧糯媪枯^少，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厝嗣駧艊H貿(mào)易融資需求滿足率相對較低。此外，不少海外國家和地區(qū)的人民幣貿(mào)易融資利率設(shè)定，主要參考美元掉期交易點數(shù)，但由于近期美元貶值壓力較大令美元掉期交易點數(shù)波動較大，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厝嗣駧刨Q(mào)易融資利率不夠穩(wěn)定，這也會影響當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的人民幣國際貿(mào)易融資意愿。

境內(nèi)相關(guān)部門也在積極解決這項挑戰(zhàn)。

今年4月下旬，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、國家外匯局、上海市人民政府聯(lián)合印發(fā)的《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服務(wù)便利化行動方案》指出，在上海試點通過再貼現(xiàn)窗口支持人民幣跨境貿(mào)易融資，鼓勵在滬銀行擴大跨境貿(mào)易信貸投放，降低企業(yè)人民幣貿(mào)易融資成本，促進以人民幣計價結(jié)算的進出口貿(mào)易。

大華銀行（中國）有限公司交易銀行部主管袁泉此前接受記者采訪時表示，通過再貼現(xiàn)窗口支持人民幣跨境貿(mào)易融資，一方面能顯著增加國際市場的人民幣貿(mào)易融資供給，有效解決人民幣國際貿(mào)易融資發(fā)展過程的資金供給不足挑戰(zhàn)，另一方面通過跨境人民幣信用證再貼現(xiàn)工具等品種的實施，形成國際市場人民幣貿(mào)易融資的“利率錨”，銀行在這個“利率錨”上加點，形成相對穩(wěn)定的人民幣國際貿(mào)易融資利率，可有效解決此前美元掉期交易點數(shù)波動對人民幣國際貿(mào)易融資利率的較大影響，進一步提升海外企業(yè)使用人民幣國際貿(mào)易融資的意愿。

SunilKaushal認為，雖然人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣已取得一定成果，但相比美元豐富的投資機會與便捷操作，海外人民幣投資工具及產(chǎn)品創(chuàng)新仍有待加強，比如創(chuàng)設(shè)固定收益類產(chǎn)品等金融工具為海外企業(yè)的人民幣儲備提供投資渠道。當(dāng)前境內(nèi)資本市場對外開放與金融工具創(chuàng)設(shè)已解決部分需求，但人民幣要真正成為國際市場普遍使用的貨幣，仍需經(jīng)歷漸進式演變。

（作者 陳植）