Q：請(qǐng)問(wèn)重陽(yáng)投資，如何解讀2025年7月政治局會(huì)議？

A：7月30日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作，同時(shí)決定于今年10月召開(kāi)二十屆四中全會(huì)，研究關(guān)于制定“十五五”規(guī)劃的建議。

下半年政策重點(diǎn)是托底而非刺激。會(huì)議對(duì)上半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)定調(diào)積極，在面對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)沖擊的情況下，“主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)良好，新質(zhì)生產(chǎn)力積極發(fā)展”，“我國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)強(qiáng)大活力和韌性”，完成年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)難度不大，這也就意味著政策重點(diǎn)在落實(shí)而不是新增，若出現(xiàn)意外狀況也可“適時(shí)”加力。具體到市場(chǎng)關(guān)注的幾個(gè)方向。房地產(chǎn)方面，高質(zhì)量城市更新成為最主要抓手，如何促進(jìn)止跌回穩(wěn)還需要政策高層對(duì)市場(chǎng)的進(jìn)一步觀察；反內(nèi)卷方面，將反內(nèi)卷相關(guān)內(nèi)容和“促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”共同放在深化改革部分，再度體現(xiàn)了反內(nèi)卷重要性提高，表述上從“推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”變成“推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理”，表明反內(nèi)卷將更多付諸市場(chǎng)化手段；資本市場(chǎng)方面，”增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性“是新提法，吸引力是要吸引內(nèi)外投資者進(jìn)入股市，包容度主要是對(duì)科創(chuàng)企業(yè)拓寬融資渠道，高層對(duì)資本市場(chǎng)關(guān)注仍高，國(guó)家隊(duì)對(duì)資本市場(chǎng)的支持也會(huì)更可持續(xù)。

十五五規(guī)劃戰(zhàn)略將更加主動(dòng)。政治局會(huì)議對(duì)十五五規(guī)劃進(jìn)一步定調(diào)，要求“推動(dòng)人的全面發(fā)展、全體人民共同富裕邁出堅(jiān)實(shí)步伐，確保基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化取得決定性進(jìn)展”。事實(shí)上，回看十四五規(guī)劃時(shí)期，中國(guó)在科技創(chuàng)新、低碳環(huán)保、風(fēng)險(xiǎn)防范等多個(gè)領(lǐng)域等取得了令人矚目的成就，極大增強(qiáng)了高層對(duì)中國(guó)發(fā)展的信心。比照十四五時(shí)政治局會(huì)議的表述，十四五是從“全面建成小康社會(huì)”跨向“現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)”新征程的起步階段，突出“不穩(wěn)定不確定性顯著增加”，更像是奠基階段，側(cè)重防范外部沖擊；而本次政治局會(huì)議上，十五五是“基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化夯實(shí)基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵時(shí)期”，要“積極識(shí)變應(yīng)變求變”，“在激烈國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中贏得戰(zhàn)略主動(dòng)”，更像是加速?zèng)_刺階段，要在科技創(chuàng)新、共同富裕等多個(gè)方面取得決定性進(jìn)展，重心由規(guī)劃設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)向落地突破。從這一定調(diào)上看，十五五時(shí)期在對(duì)外開(kāi)放、產(chǎn)業(yè)政策和分配政策上將有更多政策的主動(dòng)作為。

總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前重在鞏固經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、激活發(fā)展動(dòng)能，未來(lái)則要主動(dòng)作為，確保現(xiàn)代化建設(shè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略突破。

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