7月29日，問止中醫科技TCMTech Inc（下稱“問止中醫”）在港交所網站更新招股書，公司援引咨詢報告稱2024年自身是中國內地最大的人工智能輔助的中醫醫療服務提供商，但其市場份額僅為1.3%，近3個財年公司虧損總額達到3.93億元。

問止中醫招股書披露，公司主要營收來源于中醫醫療服務、中醫生活產品（包括各種中醫養生產品及中醫知識產品），及“中醫大腦”訂閱服務三大板塊。在具體業務方面，問止中醫經營十一家線下診所（包括一個門診部），分布于深圳、廣州、廈門、成都等城市，并聘有93名全職醫師，醫師均借助公司專有的中醫人工智能輔助診療系統“中醫大腦”提供咨詢及處方服務。

公司招股書介紹，人工智能輔助的中醫醫療服務，是以人工智能技術為基礎、由智能輔助診療系統協助的中醫診療服務。以人工智能為基礎的系統，從高級中醫師的診療經驗及專業知識中汲取洞見，并從中醫經典中汲取大量知識，為中醫從業人員提供標準化及智能化的中醫臨床決策支持及指導。

問止中醫援引灼識咨詢報告稱，按2023年及2024年人工智能輔助的收入計算，公司是中國內地最大的人工智能輔助的中醫醫療服務提供商，市場份額分別為1.5%及1.3%。

2024年，問止中醫三大業務板塊中，中醫醫療服務營收占比達到89.6%，該板塊中，公司又將其劃分為癌重癥、疑難癥及全科三個領域，中醫醫療服務約48%的收入來自全科。

作為一家主要依賴線下中醫診療獲取收入的公司，問止中醫在創始之初卻是一家技術公司。招股書稱，2018年成立以來，公司初始為一家專注于為中醫行業量身打造具有人工智能功能的臨床輔助診療系統的科技公司。本是“賣水人”的問止中醫，親自下場“淘金”，近年來其業績并不理想。

最新財報數據顯示，2022—2024年，問止中醫營收分別為0.62億元、1.89億元和2.36億元，同期虧損分別為1.54億元、1.94億元和0.45億元，三年合計虧損約3.93億元。2025年1—5月，問止中醫營收約為1億元，虧損總額為0.44億元。

在問止中醫接待的患者平均消費額方面，2022年至2024年，所有類別患者每次就診消費額分別為817.9元、933.2元和937.1元，其中癌重癥患者每次就診平均消費額最高，2022年至2024年分別為986.7元、1,368元和1,422元。

招股書稱，問止中醫自主開發的中醫人工智能輔助診療系統“中醫大腦”，是其業務不可或缺的組成部分，截至2025年5月底，中醫大腦已積累超過億級參數及超過10,000首方劑，涵蓋3,000多類病癥。公司認為，這種人工智能輔助的方法令其醫師在進行問診時，能夠最大限度減少對其個人知識及經驗的依賴。

問止中醫表示，作為產業的中醫醫療服務面臨標準化程度有限、高級中醫師稀缺且培訓時間長、嚴重依賴知名高級中醫師、人才獲取成本高等挑戰。中醫醫療服務提供商通常分配其大部分收入以留住經驗豐富的中醫師，以吸引患者，這既制約了醫療機構的盈利能力，也對私立中醫診所的規模化發展構成挑戰。

對于問止中醫而言，“中醫大腦”這樣的人工智能技術和工具能否有效應對上述挑戰，或是公司扭虧為盈，乃至“AI中醫”的商業模式未來能否走通的關鍵。

（經濟觀察網 杜遠/文）