跨界咖啡、餐飲的一鳴食品交出一份“營利雙增”的半年報。

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8月17日，一鳴食品（605179.SH）發布2025年半年報，報告期內，公司實現營收14.01億元，同比增加2.12%，歸母凈利潤3221.72萬元，同比增加21.73%，扣非凈利潤3223.49萬元，同比增加21.08%。

二級市場方面，截至8月18日收盤，一鳴食品報收20.31元/股，漲幅1.65%，市值81.4億元。

乳業分析師宋亮8月18日接受時代周報采訪時表示，今年上半年，一半乳企處于虧損狀態，一半乳企在盈利，盈利的乳企普遍營收的增長并不明顯，利潤增長都很大，在此情況下，一鳴食品的業績表現在行業內處于中上等的水平。

宋亮分析認為，“一鳴食品的優勢在于門店擴張，門店的覆蓋面在江浙地區還算不錯，而且以低溫奶為主，雖然近些年有些萎縮，但也為其業績發展和利潤增長起到了支撐作用。不過，其短板在于產品創新、品牌發展沒有跟上當前現制零售店升級的步伐。”

上半年關閉104家門店

一鳴食品成立于2002年，以主打“鮮奶+烘焙”的一鳴真鮮奶吧被大眾所熟知，通過加盟+直營的模式，以溫州為核心，迅速打開了華東地區市場。

其主營業務包括乳品和烘焙食品，乳品以低溫奶為主，涵蓋了低溫巴氏殺菌乳、風味發酵乳、低溫調制乳及蛋奶、熱奶等產品，烘焙食品涵蓋了短保面包、米制品、中式糕點等。

其公司的產品銷售以“一鳴真鮮奶吧”連鎖門店為主要渠道，輔以區域經銷、直銷等多元銷售渠道。

2025年上半年，一鳴食品直營店和加盟店的門店總數為1864家，較期初1968家減少了104家門店。

一鳴食品的擴張一直以加盟模式為主，但從去年一季度開始，一鳴食品門店規模開始收縮。

2024年一季度，一鳴食品直營店和加盟店期初共計2058家，期末門店數量為2032家，共減少26家門店。到了2024年底，其在營門店總數為1968 家，較一季度末又減少了64家門店。

相應地，門店規模的縮減也導致一鳴食品的加盟店和直營店營收規模出現下滑。

2024年，一鳴食品的加盟門店、直營門店分別實現營收9.22億元、5.75億元，同比下滑4.93%、12.88%。

今年上半年，一鳴食品的加盟門店、直營門店的營收持續下滑，分別為4.43億元、2.59億元，同比下滑3.94%、13.03%，其中加盟門店的毛利率同比增加0.98%，直營門店的毛利率微跌0.54%。

從區域市場來看，華東地區是一鳴食品的營收“主陣地”，今年上半年，一鳴食品繼續向蘇北擴張，以合肥、南昌為圓心輻射周邊，在徐州、九江開放加盟。

不過，一鳴食品華東地區的盈利能力正在下滑。2024年，華東地區營收23.47億元，同比微增0.40%，毛利率同比下滑0.90%；2025年上半年，該地區營收12.08億元，同比增長2.85%，毛利率減少2.29%。

值得一提的是，一鳴食品在線上渠道的增速較快。2024年，其線上營收為9402.77萬元，同比增加37.94%，到了今年上半年，一鳴食品的線上銷售額為5813.65萬元，同比增加29.52%，毛利率同比增加12.77%至47.98%。

跨界業務好做嗎？

一鳴食品門店收縮，營收、毛利率雙雙下滑，與市場變動也有一定關系。

2024年，國內乳制品行業數據出現了近年來首次負增長。國家統計局數據顯示，2024年全國規模以上企業乳制品總產量為2962萬噸，同比減少1.9%。乳制品工業協會數據顯示，2024年國內液態奶產量為2745萬噸，同比減少2.8%。

同時，一鳴食品的另一主業——烘焙，也進入激烈的角逐階段。艾媒咨詢數據顯示，中國烘焙食品零售市場規模將在2029 年達 8,595.6億元。

在烘焙食品賽道，一鳴食品的競爭對手除了傳統烘焙企業，還有奈雪的茶、樂樂茶、茶顏悅色等新茶飲品牌。

另外，隨著預制食品在資本市場的爆火，預制烘焙產品也正在大量涌入線下烘焙門店。安井食品（603345.SH）、海欣食品（002702.SZ）、千味央廚（001215.SZ）等速凍食品龍頭紛紛入局。

弗若斯特沙利文數據顯示，中國冷凍烘焙市場正在以超過25%的年復合增長率迅速擴張，預計2025年市場規模將達到230億元。

當行業進入收縮期，一鳴食品主營的低溫奶市場又被光明乳業、三元股份、皇氏乳業、蒙牛等乳企“蠶食”，一鳴食品開始主動求變。

2024年，一鳴食品先后推出“奕程咖啡”和“厚比披薩”兩大新品牌，意在填補下午茶、午餐等空白業務場景。其中奕程咖啡未單獨開設門店，以點位入駐方式進入一鳴鮮奶吧，厚比披薩則是以獨立門店形式運營。

截至2024年12月底，厚比披薩開出了130家門店，奕程咖啡入駐了80 家一鳴真鮮奶吧并和上百家企事業單位合作。

在2025年半年報中，一鳴食品明確表示將下半年將聚焦多元業務升級，同時透露了新業務下半年的擴張計劃：厚比披薩正在加快年度門店布局，即在2024年報中定下的600 家門店目標；奕程咖啡計劃進入200家門店并與 500 家外部終端合作。

宋亮對時代周報表示，一鳴食品跨界，是很好的選擇和方向，但跨界能否成功，要取決于一鳴食品能不能在殘酷的內卷當中卷出來。

“一鳴食品不是單純的傳統乳制品企業，而是乳制品加工和零售相結合的企業。但是跨界的難度極大，因為江浙滬一帶現制類的茶飲、咖啡品牌較多，對一鳴食品的現有業務造成打擊是不可避免的。當然，一鳴食品也在積極轉型，已經逐漸由賣標配低溫奶變為現打低溫奶，同時也關閉了一些低效門店。至于跨界、調整有沒有效果，需要一年以后才能看出效果。”

8月18日，針對一鳴食品的半年度業績及咖啡、披薩等跨界業務的發展規劃，時代周報記者致電一鳴食品并發送采訪提綱，截至發稿，暫未獲得回復。

跨界能否成功，要取決于一鳴食品能不能在殘酷的內卷當中卷出來。