文/徐鵬飛

上半年，中國工業經濟總體平穩向好。相關數據表明，上半年工業生產保持較快增長，多數行業、產品實現增長，全國規模以上工業增加值同比增長6.4%，增速較2024年全年加快0.6個百分點，其中一、二季度分別增長6.5%、6.3%。工業品出口逆勢增長，在外部環境不確定性不穩定性較為突出的背景下，我國規模以上工業品出口交貨值同比增長4.2%，殊為不易。工業企業營業收入持續增長，1—6月份規模以上工業企業營業收入增長2.5%。

盡管上半年規模以上工業企業整體呈現增長態勢，但工業企業運行成本仍處于高位，資金緊張狀況有所抬頭，企業效益狀況仍不理想。工業企業利潤總額累計增速連續兩個月下降，1—6月份工業企業利潤總額同比下降1.8%，其中6月份同比下降4.3%。三類企業中，國有企業利潤總額在1—2月實現正增長后，連續4個月下降；私營工業企業經營壓力加大，效率效益指標下滑。下半年，推動工業經濟繼續向好，實現盈利增長，除了需要企業自身努力不斷改善經營狀況，也需要相關部門繼續加大支持力度，特別是要在整治“內卷式”惡性競爭、解決賬款拖欠問題等方面采取更加有針對性的措施。

一、營收保持增長，累計增速私營最高，國企連續4個月為負

上半年，規模以上工業企業實現營業收入667791.9億元，同比增長2.5%，增速較1—5月份有所回落，單月看，6月份規模以上工業企業營收增長1.0%，增速與5月份持平。分經濟類型看：私營工業企業實現營業收入246700.2億元，同比增長2.6%，今年以來增速一直在三類企業中最高；國有控股企業營業收入179943.8億元，同比下降0.7%，增速在三類企業中最低，連續4個月為負；外商及港澳臺商投資企業實現營業收入125839.1億元，同比增長0.5%。（見表1）

 二、利潤累計增速連續兩個月為負，國有下滑幅度較大，外資表現最好

上半年，規模以上工業企業利潤在3、4月有所改善后再次回到下行區間，1—6月份實現利潤總額34365億元，同比下降1.8%。分經濟類型看：1—6月，私營工業企業利潤總額9389.7億元，同比增長1.7%；國有控股企業實現利潤總額11091.2億元，同比下降7.6%，仍然處于負增長狀態；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額8823.1億元，同比增長2.5%，在三類企業中表現最好。（見表2）

三、私營工業企業效益下滑，經營壓力仍然較大

盡管相關指標有所改善，但私營工業企業營收利潤率、資產利潤率兩項指標處于較低水平，資產負債率、應收賬款平均回收期等仍處于歷史較高水平，表明企業經營壓力較大。

營業成本方面，1—6月私營工業企業每百元營業收入中的成本為86.66元，每百元營業收入中的費用為9.57元，均為三類企業中最高。6月末，私營工業企業產成品存貨周轉天數為25.0天，在三類企業中最高；應收賬款平均回收期為70.7天，雖然低于外資企業（79.4天），但遠高于國有企業（55.6天）。

具體來看：

資產負債率，截至2025年6月末，規模以上工業企業資產負債率為57.9%，較上年同期上升了0.3個百分點。分經濟類型看，私營工業企業資產負債率為59.4%，高于全國平均水平，較上年同期提高了0.1個百分點；國有控股工業企業資產負債率為57.5%，較上年同期上升了0.3個百分點；外商及港澳臺商投資企業資產負債率為52.8%，在三類企業中最低，較上年同期下降了0.3個百分點。（見表3）

營業收入利潤率，2025年1—6月，規模以上工業企業營業收入利潤率為5.2%，較上年同期降低了0.2個百分點。分經濟類型看，私營工業企業營業收入利潤率為3.8%，在三類企業中最低，與上年同期持平；國有控股工業企業營業收入利潤率為6.2%，較上年同期降低了0.5個百分點；外商及港澳臺商投資企業為7.0%，較上年同期提高0.2個百分點。（見表4）

資產利潤率方面，截至2025年6月末，規模以上工業企業資產利潤率為3.8%，較上年同期降低0.3個百分點。其中，私營工業企業資產利潤率為3.6%，較上年同期降低了0.1個百分點；國有控股工業企業資產利潤率為3.3%，在三類企業中最低，較上年同期下降0.5百分點；外商及港澳臺商投資企業為5.7%，為三類企業中最高，較上年同期提高0.1個百分點。（見表5）

（作者系北京大成企業研究院研究部主任）