經濟觀察網 7月31日，世界黃金協會發布2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，在高金價環境下，二季度全球黃金需求總量（包含場外交易）達到1249噸，同比增長3%。隨著國際地緣政治環境疊加金價勢能持續支撐黃金投資需求，強勁的黃金投資流入成為推動二季度全球黃金需求增長的主要動力。

黃金ETF投資仍是推高黃金總需求的關鍵驅動力，二季度流入量達到170噸，與2024年二季度的少量流出形成對比。尤其是亞洲地區黃金 ETF資金流入所對應的黃金持倉量增加值達到70噸，與北美地區基金73噸的凈流入量幾乎持平。這意味著今年上半年全球黃金ETF需求總量達到397噸，創下2020年以來的上半年最高紀錄。

今年二季度，金條與金幣投資總量同比增長11%至307噸。其中，中國投資者領跑全球，金條與金幣需求同比激增44%至115噸；印度投資者繼續增持，二季度需求達到46噸。西方市場呈現分化趨勢：二季度歐洲地區金幣金條凈投資需求增長逾一倍，至28噸；同期美國金條金幣需求降至9噸。

全球央行購金態勢延續但節奏有所放緩，2025年二季度共增儲166噸。盡管購金增速放緩，但在全球經濟波動與國際地緣政治不確定性增加的環境下，全球央行購金量仍處于高位水平。世界黃金協會發布的《2025年全球央行黃金儲備調查》顯示，95%受訪央行預計未來12個月內全球央行黃金儲備將進一步增加。

受高金價等因素影響，全球金飾需求持續萎縮，二季度消費量同比下降14%，逼近2020年疫情期間的低谷水平。中國與印度的金飾需求量分別同比下滑20%與17%。但以價值計算，全球金飾消費金額依然上漲，二季度達到360億美元。

世界黃金協會資深市場分析師Louise Street指出，2025年全球黃金市場經歷了動蕩開局，包括貿易摩擦加劇、美國政策反復無常、地緣政治熱點事件層出不窮。上半年黃金投資市場的強勁，彰顯黃金在對沖經濟與地緣政治風險方面的作用。持續的市場波動，加之最近數月金價亮眼表現，共同形成強勁市場勢能，吸引全球大量資本涌入黃金市場。

“上半年美元金價漲幅高達26%，跑贏多數主流資產類別。如此強勢的開局，意味著今年下半年金價可能會在相對窄幅的區間內震蕩。另一方面，宏觀經濟環境前景仍高度不明朗，這或許將為黃金提供進一步支撐。若全球經濟或地緣政治局勢出現任何實質性惡化，黃金作為避險資產的吸引力都可能被進一步放大，推動金價再度走高。”他表示。