深交所一紙公告，為新消費企業注入強心劑。

深圳證券交易所6月9日發布公告，因恒生綜合中型股指數實施成份股調整，根據《深圳證券交易所深港通業務實施辦法》相關規定，布魯可（00325.HK）、古茗（01364.HK）和蜜雪集團（02097.HK）正式調入港股通標的名單，即日生效。

這三家代表中國新消費力量的企業，自此向內地投資者敞開大門。蜜雪冰城、古茗和布魯可自上市以來股價表現十分亮眼，股價分別上漲165%、167%、162%，成為港股市場耀眼的明星。

而隨著“港股通”身份的加持，它們將迎來更為廣闊的資金池和投資者關注。內地投資者如今可直接通過證券賬戶投資這些在港股上市的消費新貴，無需繞道香港市場。

今年以來，明星消費公司密集登陸港股市場，形成一股“新消費上市潮”。東吳證券在研報中指出：“新消費引領消費行情，新消費習慣形成和品牌力破圈增加品牌溢價。對于內地投資者而言，這三家企業提供了稀缺的優質新消費標的。

布魯可作為中國第一拼搭積木玩具品牌，2023年以GMV計，在中國拼搭角色玩具市場占有率高達30.3%，位居全球品牌第三，市場份額達7.4%25。其產品以相對平價的定位和豐富的IP資源覆蓋國內市場，通過規模化實現業績快速增長。

古茗則是國內大眾現制茶飲的領軍者。截至2024年底，古茗全國門店數達9914家，覆蓋200多個城市，小程序會員達1.51億25。2024年公司GMV達224億元，以2023年GMV和門店數計，古茗是中國第一大大眾現制茶飲品牌。

蜜雪集團更以驚人的擴張速度成為全球現制飲品巨頭。截至2024年9月30日，公司通過“蜜雪冰城”及“幸運咖”雙品牌在國內外發展了45302家門店，其中海外門店已達4792家25。2023年公司以74億杯銷量、478億元終端零售額位列中國第一、全球第二大現制飲品龍頭。

值得注意的是，此三家被納入港股通的公司均于近期完成在香港聯合交易所的首次公開發行（IPO），上市時間均未滿6個月。根據市場規則及普遍安排，處于這一階段的上市公司通常存在較大比例的股份尚處于鎖定期內。

據統計，這三家公司當前實際可在公開市場自由流通的港股股份占其已發行港股總數的比例相對有限：蜜雪集團的實際流通港股占比約為3.14%；古茗控股的實際流通港股占比約為6.25%；布魯可的實際流通港股占比約為10.22%。

具體來看，造成當前流通股比例較低的主要原因是相關股份鎖定期的限制尚未解除：

基石投資者股份鎖定期：作為公司IPO時的重要支持者，基石投資者認購的股份通常設有6個月的強制禁售期。

上市前投資者股份鎖定期：在公司上市前入股的投資者（如Pre-IPO輪投資者），其持有的股份通常也受限于上市后6個月或更長的鎖定期承諾。

因此，在本次被正式納入港股通標的名單的時點，布魯可、古茗控股和蜜雪集團的大部分股份因受制于上述具有約束力的鎖定期安排，暫時無法在二級市場進行自由交易。這是新上市公司在上市初期階段的普遍市場結構特征，流通股比例將隨著未來鎖定期陸續結束而逐步釋放。