2024年，醫(yī)藥行業(yè)在政策變革與市場(chǎng)波動(dòng)的雙重影響下，呈現(xiàn)出顯著的分化格局。本文基于A股醫(yī)藥行業(yè)480家上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從化學(xué)制藥、中藥Ⅱ、生物制品、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)六大細(xì)分賽道切入，通過(guò)營(yíng)收規(guī)模、利潤(rùn)水平、增長(zhǎng)率等核心指標(biāo)，深度剖析各領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，揭示行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)首現(xiàn)雙降

A股醫(yī)藥行業(yè)480家上市公司2024年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.42萬(wàn)億元，同比下降1.0%；是近年來(lái)首次下降；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1,404億元，同比大幅下降近12%；是近五年首次負(fù)增長(zhǎng)。

分行業(yè)來(lái)看：

化學(xué)制藥行業(yè)上市公司153家，營(yíng)收增長(zhǎng)4.13%，達(dá)到5300億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)339億元，同比大幅增長(zhǎng)54.88%，是增幅最大的行業(yè)；

生物制品行業(yè)上市公司53家，營(yíng)收1300億元，同比下滑超過(guò)20%，歸屬母公司凈利潤(rùn)139億元，同比大幅下滑36.77%，是降幅最大的行業(yè)；

醫(yī)療服務(wù)行業(yè)上市公司50家，營(yíng)收接近1800億元，同比下降接近4%，歸屬母公司凈利潤(rùn)154億元，同比大幅下滑33.88%，降幅僅次于生物制品；

醫(yī)療器械行業(yè)上市公司125家，營(yíng)收超過(guò)2300億元，同比微增1.62%，歸屬母公司凈利潤(rùn)340億元，同比下滑14.33%；

醫(yī)療商業(yè)上市公司29家，營(yíng)收接近萬(wàn)億元，同比微增0.9%，歸屬母公司凈利潤(rùn)154億元，同比下滑11.48%；

中藥行業(yè)上市公司70家，營(yíng)收超過(guò)3500億元，同比下滑近5%，歸屬母公司凈利潤(rùn)279億元，同比大幅下滑20.99%。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊。

化學(xué)制藥行業(yè)

行業(yè)整體營(yíng)收同比增幅雖有所分化，但多數(shù)企業(yè)保持正增長(zhǎng)，顯示出較強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)能力和業(yè)務(wù)拓展能力；盈利能力和成長(zhǎng)性各異，部分企業(yè)通過(guò)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。歸母凈利潤(rùn)方面，盡管部分企業(yè)面臨凈利潤(rùn)下滑的壓力，但恒瑞醫(yī)藥等龍頭企業(yè)依然實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，反映出行業(yè)內(nèi)部盈利能力的差異。

其中，華東醫(yī)藥以419.1億元的營(yíng)收位居榜首，營(yíng)收同比增幅為3.16%，顯示出穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；歸母凈利潤(rùn)35.1億元，同比增幅23.72%，盈利能力強(qiáng)勁。

恒瑞醫(yī)藥作為化學(xué)制藥行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，2024年?duì)I收達(dá)到279.8億元，同比增長(zhǎng)22.63%，歸母凈利潤(rùn)更是大幅增長(zhǎng)47.28%。恒瑞醫(yī)藥的成功得益于其強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和豐富的產(chǎn)品線，不斷推出創(chuàng)新藥物滿足市場(chǎng)需求。同時(shí)，公司積極拓展國(guó)際市場(chǎng)，提升品牌影響力，進(jìn)一步鞏固了其市場(chǎng)地位。

百濟(jì)神州雖然營(yíng)收增幅最大，達(dá)到56.19%，但歸母凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，表明其尚處于虧損階段。

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生物制品行業(yè)

生物制品行業(yè)在2024年遭遇了一定的挑戰(zhàn)，營(yíng)業(yè)收入TOP10企業(yè)合計(jì)營(yíng)收規(guī)模有所波動(dòng)，部分企業(yè)營(yíng)收出現(xiàn)下滑。歸母凈利潤(rùn)方面，行業(yè)整體表現(xiàn)不佳，多家企業(yè)凈利潤(rùn)同比下降。這主要受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)增加等因素的影響。

其中，智飛生物作為生物制品行業(yè)的龍頭企業(yè)，2024年?duì)I收達(dá)到260.70億元，但同比下降50.74%，歸母凈利潤(rùn)也大幅下降74.99%。這主要是由于公司部分疫苗產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，以及研發(fā)投入增加所致。

盡管面臨短期困境，但智飛生物在疫苗研發(fā)和生產(chǎn)方面具有深厚積累，未來(lái)有望通過(guò)新產(chǎn)品上市和市場(chǎng)拓展實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反彈。位列2-3位的長(zhǎng)春高新、遼寧成大等企業(yè)營(yíng)收也出現(xiàn)不同程度下滑。

然而，也有市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小的甘李藥業(yè)和特寶生物等企業(yè)表現(xiàn)出色，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，特別是特寶生物歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48.99%，顯示出較好的市場(chǎng)成長(zhǎng)性。

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醫(yī)療器械行業(yè)

醫(yī)療器械行業(yè)在2024年保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入TOP10企業(yè)合計(jì)營(yíng)收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。歸母凈利潤(rùn)方面，行業(yè)整體表現(xiàn)良好，多數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了盈利增長(zhǎng)。這主要得益于醫(yī)療器械行業(yè)需求的持續(xù)增長(zhǎng)以及企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升。

其中，邁瑞醫(yī)療作為醫(yī)療器械行業(yè)的龍頭企業(yè)，2024年?duì)I收達(dá)到367.26億元，同比增長(zhǎng)5.14%，歸母凈利潤(rùn)也保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。邁瑞醫(yī)療憑借其豐富的產(chǎn)品線、卓越的技術(shù)實(shí)力和完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上均取得了顯著成績(jī)。公司不斷加大研發(fā)投入，推出了一系列具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高端醫(yī)療器械產(chǎn)品，進(jìn)一步提升了其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，英科醫(yī)療表現(xiàn)出色，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，特別是歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)282.63%，是凈利增幅最快的企業(yè)。

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中藥行業(yè)

中藥行業(yè)在2024年面臨一定的市場(chǎng)挑戰(zhàn)，營(yíng)業(yè)收入TOP10企業(yè)中有半數(shù)企業(yè)營(yíng)收出現(xiàn)下滑。

歸母凈利潤(rùn)方面，行業(yè)內(nèi)部差異顯著，部分企業(yè)盈利狀況良好，而另一些則面臨較大壓力。這主要受到中藥材價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)需求變化等因素的影響。

其中，白云山作為中藥II行業(yè)的龍頭企業(yè)，2024年?duì)I收達(dá)到749.93億元，但同比下降0.69%，歸母凈利潤(rùn)也出現(xiàn)較大幅度下降。白云山作為擁有多個(gè)知名中藥品牌的企業(yè)，在市場(chǎng)上具有較高的知名度和影響力。然而，面對(duì)中藥材價(jià)格上漲、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等挑戰(zhàn)，公司需要進(jìn)一步加強(qiáng)成本控制和市場(chǎng)拓展能力。

云南白藥和華潤(rùn)三九分別位列二、三位，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均保持正增長(zhǎng)，尤其是云南白藥，歸母凈利潤(rùn)增幅達(dá)到16.02%。同仁堂和太極集團(tuán)等企業(yè)則出現(xiàn)營(yíng)收或歸母凈利潤(rùn)下滑的情況。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊。

醫(yī)藥商業(yè)

醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)頭部企業(yè)營(yíng)收規(guī)模龐大，市場(chǎng)集中度較高，但成長(zhǎng)性有所分化。部分企業(yè)通過(guò)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、拓展銷售渠道等方式實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng)，而部分企業(yè)則面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和政策調(diào)整的挑戰(zhàn)。

上海醫(yī)藥以2752.51億元的營(yíng)收遙遙領(lǐng)先，營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.75%，歸母凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了20.82%的增長(zhǎng)，顯示出強(qiáng)大的市場(chǎng)盈利能力。

九州通和重藥控股分別位列二、三位，營(yíng)收規(guī)模也相當(dāng)可觀。然而，部分企業(yè)如國(guó)藥一致和中國(guó)醫(yī)藥則出現(xiàn)營(yíng)收或歸母凈利潤(rùn)下滑的情況。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊。

醫(yī)療服務(wù)

醫(yī)療服務(wù)行業(yè)在2024年呈現(xiàn)出分化態(tài)勢(shì)，成長(zhǎng)性有所分化，部分企業(yè)通過(guò)提升服務(wù)質(zhì)量和拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng)，也有部分企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。歸母凈利潤(rùn)方面，行業(yè)內(nèi)部差異顯著，部分企業(yè)盈利狀況良好，另一些則面臨虧損壓力。這主要受到行業(yè)政策調(diào)整、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響。

藥明康德作為醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，2024年?duì)I收達(dá)到392.41億元，盡管同比下降2.73%，但歸母凈利潤(rùn)僅微降1.63%。藥明康德憑借其全球領(lǐng)先的CRO（合同研究組織）和CDMO（合同開發(fā)與生產(chǎn)組織）服務(wù)能力，在行業(yè)內(nèi)保持了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

位列2-3位的愛爾眼科和康龍化成等企業(yè)則保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，特別是愛爾眼科歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.87%，顯示出較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。迪安診斷、美年健康等企業(yè)則出現(xiàn)營(yíng)收或歸母凈利潤(rùn)下滑，主要受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊。

2024年，在醫(yī)保控費(fèi)、集采深化、創(chuàng)新藥內(nèi)卷等多重因素交織下，醫(yī)藥行業(yè)在政策變革與市場(chǎng)波動(dòng)的雙重影響下，呈現(xiàn)出顯著的分化格局。化學(xué)制藥行業(yè)憑借龐大的市場(chǎng)規(guī)模與穩(wěn)定的增速領(lǐng)跑各細(xì)分領(lǐng)域，利潤(rùn)也有大幅回升，但中藥、生物制品行業(yè)和醫(yī)療服務(wù)行業(yè)遭遇營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)“雙殺”的局面，行業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

展望未來(lái)，企業(yè)只有積極應(yīng)對(duì)政策變革與市場(chǎng)波動(dòng)，加大研發(fā)投入與創(chuàng)新能力建設(shè)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)布局，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

來(lái)源：賽柏藍(lán) 作者：金錢草