4月24日，中國建投投資研究院和社會科學文獻出版社聯(lián)合發(fā)布的《投資藍皮書：中國投資發(fā)展報告（2025）》（下稱《報告》）預測，2025年，國際黃金價格有望繼續(xù)上揚，滬深300指數(shù)有望獲得10%以上的漲幅，上證指數(shù)最高或可觸及4000點。

《報告》運用“中國建投研究院投資評級模型”對股票、債券、私募股權(quán)、外匯和大宗商品等五大類資產(chǎn)進行評級，給出了2025年投資和資產(chǎn)配置的建議。自2012年起，中國建投研究院連續(xù)14年組織編撰并發(fā)布此《報告》。

具體來看，《報告》給予A股最高五星級評級，投資建議為超配；中國債券評級為三星級，投資建議為維持；私募股權(quán)投資評級為四星級，建議高配；國際金價投資評級為四星級，建議為高配；國際油價投資評級為三星級，建議維持；美元指數(shù)投資評級為三星級，建議維持。

在A股方面，《報告》認為，隨著中國經(jīng)濟不斷回穩(wěn)向好以及一系列資本市場改革政策的落實落地，投資者信心將逐步恢復，2025年A股市場有望逐步走出低迷，迎來一波向上的行情。

《報告》提出，當前A股的估值并不高，未來估值預計維持在中樞附近震蕩。隨著市場信心的增強，估值水平有望進一步提升。盈利方面，受益于政策推動、經(jīng)濟預期扭轉(zhuǎn)與信用逐步擴張，今年下半年A股上市公司的盈利水平有望企穩(wěn)回升。資金方面，央行將實施適度寬松的貨幣政策，貨幣、財政雙寬松將使資金面更加充裕。同時，伴隨著A股市場逐步從融資導向轉(zhuǎn)為投資者為本導向，有望吸引更多資金。

在股市的行業(yè)選擇方面，《報告》建議，可重點關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力（包括半導體、智能制造和人工智能等領(lǐng)域）、消費和生物醫(yī)藥等。此外，高股息板塊也值得投資者重點關(guān)注。

在黃金價格方面，《報告》提出，一些國家央行持續(xù)購入黃金是推高國際黃金價格的重要原因之一。2025年，國際黃金價格有望繼續(xù)上揚，但同時也要關(guān)注國際金價高位震蕩和調(diào)整的壓力。

《報告》認為，美國關(guān)稅政策可能會進一步推高美國通脹，美聯(lián)儲降息幅度和節(jié)奏存在很大不確定性。貿(mào)易保護主義、俄烏沖突、中東局勢等因素都將進一步提升市場對避險的需求。與近年來全球通脹預期和不斷增加的避險需求相比，目前金價可能并不算特別高。特別是在近年來美國屢屢上調(diào)國債上限，美元信用逐步走低的大背景下，黃金的貨幣屬性將會受到市場的高度重視。一些國家央行不斷購入黃金，不僅說明各國對黃金作為國家儲備需求的增長，也說明對當前國際黃金價格的認可。

2024年4月，中國建投投資研究院發(fā)布的2024年版《報告》給予了A股四星級評級，2024年滬深300增長率為14.68%；給予了黃金五星級評級，2024年COMEX黃金期貨價格增長率為27.39%。與此同時，2024年版《報告》對美元指數(shù)、歐元兌美元增長率等方面的預測則與實際增長走勢不一致。