8月29日晚間，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）公開了2025年第二季度財報。財報顯示，截至今年6月30日的第二季度，霸王茶姬全球門店數達到7038家。二季度總GMV達81.031億元，同比增長15.5%。二季度凈收入33.319億元，同比增長10.2%；調整后凈利潤為6.298億元，對應的調整后凈利率為18.9%；截至6月30日，霸王茶姬小程序注冊會員用戶數達到2.069億。

本季度，霸王茶姬的海外業務表現亮眼，海外GMV為2.352億元，同比大增77.4%，環比增長31.8%，海外市場已逐漸成為重要的發展引擎。4月份開始，由各互聯網平臺發起的“外賣大戰”開打，霸王茶姬堅持“價值優先”的戰略，不以價格換市場。

海外GMV大增77.4% 逐步成為增長引擎

財報顯示，本季度，霸王茶姬海外GMV為2.352億元，同比、環比均實現雙位數增長：同比大增77.4%，環比增長31.8%，已逐步成為驅動公司整體增長的引擎之一。

截至6月30日，霸王茶姬全球門店共7038家，其中包括海外的208家門店：馬來西亞178家、新加坡16家、印度尼西亞8家、泰國5家、美國1家。本季度，霸王茶姬順利進入印尼市場，連開8家門店。繼北美首店5月初在洛杉磯開幕之后，美國的第二家門店也已開始試營業。今年上半年，霸王茶姬海外門店凈增52家。

在較為成熟的亞太市場，霸王茶姬的業績表現穩定。4月11日，霸王茶姬在印尼的首都雅加達成功開設首家門店，正式進軍印尼市場。這家店前三天的累計銷量突破1萬杯，首周獲得5000多位注冊用戶。連同其他新店，印尼首批新店在開業周期吸引了約35000位注冊用戶，4月份日均銷量超2000杯。在泰國，日均杯量在正式開業后比試營業時增長54%，開業三天內即吸引了約15000位注冊用戶。5月11日，霸王茶姬在北美地區的首店在洛杉磯正式開業，開業首日銷售杯數突破5000杯。

根據公開信息，霸王茶姬在近期也進入了越南和菲律賓市場。

在海外市場，霸王茶姬推出具有各地特色的產品和營銷創新，取得了顯著成效。4月份，霸王茶姬在東南亞市場推出的谷香焙茶（Hojicha Genmai Milk Tea）成為現象級產品，特別是在馬來西亞，產品上市兩周內主要城市即告售罄。6月，霸王茶姬與大英圖書館聯名推出的伯爵茶系列（Earl Grey series）廣受歡迎，該系列產品在社交媒體上引發了廣泛而熱烈的互動。新加坡60周年國慶日附近，霸王茶姬還結合新加坡國花，推出了新品蘭花碧螺春（Orchid BiluochunMilk Tea）。

前瞻性的人才招募與團隊搭建也是霸王茶姬出海的一大特點。本次財報，霸王茶姬宣布了全新的北美管理層團隊：新聘Emily Chang為北美首席商務官，Aaron Harris為北美首席發展官。他們都曾在多家上市公司擔任重要職位。在加入霸王茶姬之前，Emily Chang曾擔任全球廣告傳播集團WPP旗下VML西部分公司首席執行官。在此之前，她還曾擔任麥肯世界集團（NYSE: IPG）中國區首席執行官、星巴克中國（NASDAQ: SBUX）首席市場官以及洲際酒店集團（NYSE: IHG）首席商務官。Aaron Harris則深耕于餐飲行業。就職霸王茶姬之前，他曾在荷蘭兄弟咖啡（NYSE: BROS）擔任高級開發副總裁。在此之前，他曾擔任連鎖餐飲公司Popeye's Louisiana Kitchen（NYSE: QSR）的開發副總裁及AH 咨詢公司的所有者兼經營者。

霸王茶姬在地化產品創新與營銷，在海外市場取得顯著成效

堅持“價值優先” 用戶數突破2億大關

今年4月，各互聯網平臺開啟“外賣大戰”，霸王茶姬并沒有積極參與，但GMV和凈收入仍保持了穩定增長。財報顯示，公司二季度總GMV達81.031億元，同比增長15.5%；凈收入33.319億，同比增長10.2%。一二季度合并，上半年累計經調整凈利潤為13.1億元，同比增長6.8%。這些數字充分展現了公司在挑戰中保持韌性的能力。

產品創新和用戶運營驅動業績增長。二季度，霸王茶姬的經典品類“原葉鮮奶茶”持續上新，新品“一騎紅塵”和回歸的“夏夢玫瓏”均取得了良好的市場反響。低因系列產品持續上新，繼一季度的低因·伯牙絕弦上線之后，低因·花田烏龍于二季度上線。4月至今，浙江、江蘇、貴州、四川、西藏、廣東等區域市場分別推出不同的區域限定產品，廣受當地消費者喜愛。

另一方面，霸王茶姬會員生態體系持續健康發展，成為公司業績的堅實后盾。財報顯示，截至二季度末，霸王茶姬注冊會員規模突破2億，達到2.069億人，環比凈增1455萬人，同比增長42.7%。公司持續與消費者“交朋友”，展現出專業的用戶運營能力。今年5月21日第六個“國際茶日”，霸王茶姬宣布全新茶友權益體系CHAGEE TOWN開啟內測，權益體系內“傾聽消費者”項目也同時啟動，霸王茶姬已經在全國多地舉行線下交流會。

霸王茶姬始終堅持“價值優先”戰略，持續為消費者提供高質量產品和服務。二季度，在各互聯網平臺發起的“外賣大戰”中，公司不以價格換市場，而是向內求索，通過技術創新和精細化運營來提升效率、降低成本。這除了帶來新用戶，也有效穩定了老用戶：二季度，73.9%的小程序訂單來自下單兩次及以上的注冊客戶，堅持價值優先獲得“老茶友”認可。

以上種種要素為霸王茶姬帶來了持續良好的凈利潤率，成本方面也有所改善。財報顯示，公司二季度經調整后凈利潤為6.298億元，對應的凈利潤率為18.9%。同時，本季度原料、倉儲和物流成本同比下降了1.5%。

二季度至今，霸王茶姬在多地推出區域限定產品，廣受歡迎