經濟觀察報 見習記者 劉曉諾

對于尚未完成商業化的創新藥企來說，國家醫保局正在制定的商保創新藥目錄，既是一次良機，也將讓他們面臨重要抉擇。

8月18日，在2025年西普會“健康產業資本峰會”上，百利天恒（688506.SH）創始人、董事長朱義說，百利天恒明年實現創新藥商業化是大概率事件，屆時百利天恒將有兩種選擇：第一種是嘗試進入基本醫保，第二種則是走“自費藥市場+商業醫保”的路線。

目前，百利天恒還沒有商業化的創新藥產品。其核心管線是一款全球首創的新概念EGFR×HER3雙抗ADC藥物，目前處在III期臨床階段。

“我們的藥涉及十幾個適應證。如果進入基本醫保，以后該怎么處理，我們現在非常頭疼。”朱義說，他有種迫切感，急需與商業保險公司談談：“如果我們明年走商保的話，能保多少、覆蓋多少，有哪些重點的服務，未來企業發展前景究竟會怎樣？”

關于兩種路線的選擇，朱義認為：“作為企業來講，這叫做‘賭博’。”

他表示，需要進行深度的調研才能做決定。“國家政策對商業醫保發展的基礎設施，還需要進一步構建。以后商業醫保怎樣和公立醫院有效地執行保險契約，怎樣和基本醫保協同，商保產品怎樣賣出去，這些問題我們都需要去搞清楚。”

啟德醫藥同樣聚焦ADC藥物，目前最快的管線也處在III期臨床階段。該公司董事長秦剛表示，總體來說，商保創新藥目錄為藥企提供了樂觀的機會。但關于未來藥物獲批后如何選擇，也需要繼續觀望商保新政策如何落地。

會上，復星醫藥（600196.SH/02196.HK）董事長陳玉卿認為，某種程度上，中國創新藥的支付體系仍不夠完善，商業保險或可讓中國創新藥在支付端真正形成閉環，讓中國創新藥能夠持續、良性發展。

據經濟觀察報統計，復星醫藥有5款藥物通過了商保創新藥目錄初審，其中包括阿基侖賽注射液，這是中國首款獲批上市的CAR-T藥物，價格高達120萬元/針。“這個價格相對于國際上的同類產品還是相當便宜，但對國人的支付體系來講，還是構成挑戰。”據陳玉卿介紹，阿基侖賽注射液上市以來收治的病人大約超過了1000例。

2021年獲批后，阿基侖賽注射液曾多次嘗試申報基本醫保，均未成功。2025年，阿基侖賽注射液未再申報基本醫保目錄，僅申報了新增的商保創新藥目錄。如今，商保目錄能否讓這款天價藥物降價？

陳玉卿指出，一方面，企業會通過優化工藝和供應鏈，不斷降低成本，另一方面，銷售數量的增加仍然是成本攤銷的重要因素，“商保創新藥目錄開放了，對于藥物的放量有重要作用”。

（作者 劉曉諾）