中美在瑞士日內瓦舉行經貿高層會談，雙方在經貿領域達成一系列重要共識。當地時間5月12日上午9:00，雙方發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》。

聯合聲明發布后，引發了金融市場強烈反應。富時中國A50指數期貨一度漲超2%；離岸人民幣兌美元一度大漲超400點。美股三大期指亦快速拉高。與此同時，外資機構對中國資產的后市展望愈發樂觀。在中美日內瓦經貿會談聯合聲明發布前夕，花旗銀行報告稱，假設中美就關稅問題談判取得進展，上調恒生指數今年底目標價2%至25000點，并予明年上半年目標價26000點。

中美首輪談判，90天關稅暫停之后，市場還在關心什么？

既降稅又留有博弈空間

根據《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，雙方在關稅方面做出了調整，互惠降稅的同時也保留了博弈空間。

美國方面承諾?暫停24%關稅90天?：修改2025年4月2日第14257號行政令，對中國商品（含港澳地區）加征的34%關稅中，24%暫停實施90天，保留10%作為談判籌碼。此外，取消兩項行政令關稅?：廢除4月8日第14259號和4月9日第14266號行政令對華加征的關稅（累計91%），緩解中國企業出口壓力。

中國的對等措施也做出了調整，對稱暫停24%關稅?：同步暫停稅委會2025年第4號公告中對美商品加征的24%關稅，保留10%反制杠桿。取消兩項加征關稅?：廢除稅委會2025年第5號、第6號公告中對美加征的關稅（涉及91%），體現對等原則。

除了90天的關稅“保護期”，聲明還明確了要建立“中美經貿磋商機制”，由中方何立峰副總理與美方財長貝森特、貿易代表格里爾牽頭，覆蓋貿易、科技、綠色能源等多領域，并設立專項工作組。相較于此前的危機應對式談判，此次機制更強調規則構建與長期合作，符合中國“做大合作蛋糕”的戰略導向。

有分析認為，首先，90天的暫停期為雙方提供了更多的談判時間，這有助于緩解即期貿易摩擦，避免進一步升級。其次，聲明中提到雙方將繼續深入磋商，未來有望達成更為穩定的貿易協議。這些表態表明，雖然當前的協議為短期措施，但長期來看，雙方可能會通過進一步的對話與合作，在未來實現更加穩定的經濟關系。

中美聯合發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，整體方案超出此前市場預期，短期或形成積極催化；同時國內貨幣政策出臺、基金新政落地、中央匯金維穩操作等，有望持續對市場形成較強提振作用。短期配置上適度均衡，在科技、制造、消費、周期中關注配置性價比較高的資產。

市場反應

聲明發布后，各類金融資產出現了顯著波動。首先，美元指數在消息發布后迅速上漲，短短幾分鐘內上漲了0.62%，接近101.00關口。這一漲幅反映了市場對中美貿易關系緩解的樂觀反應，投資者的風險偏好顯著回升，市場對全球經濟增長前景的預期有所改善。美元的強勢表現，除了受到貿易政策變化的推動外，也與全球風險情緒的轉暖密切相關。

黃金市場則因避險情緒的減弱而出現回調。現貨黃金價格一度大幅下跌，最低觸及3253.05美元/盎司，跌幅約為2.18%。黃金的回調反映了市場對貿易局勢緩解的樂觀預期，投資者不再急于尋求避險資產，從而撤資黃金，轉向風險較高的市場。這一變化表明，市場情緒的變化對貴金屬等避險資產的需求產生了直接影響。

油價方面，布倫特原油期貨價格突破66.00美元/桶，報66.01美元/桶，漲幅達到3.36%。油價上漲的原因與市場情緒回暖和全球經濟增長預期的改善密切相關。貿易關稅的緩解意味著全球經濟增長的風險有所減輕，從而提升了市場對能源需求的預期。

從金融市場的角度來看，隨著談判的深入，市場仍需要關注協議落實的具體進展及可能出現的突發事件，這些都可能對全球經濟、商品價格和金融市場產生深遠的影響。協議執行的不確定性可能引發市場情緒的階段性波動，例如，美方是否能在90天暫停期內實質性落實關稅調整。

中美兩國經濟有很大互補性，中美雙方在瑞士日內瓦達成的貿易協議，盡管僅是暫時性的措施，但對市場產生了顯著的影響。美元的走強、黃金的回調和油價的上漲均表明市場對中美貿易摩擦緩解的積極反應。未來90天內，市場將繼續關注雙方能否達成更為長期的解決方案。