4月美國出臺“對等關(guān)稅”舉措后，渣打銀行董事總經(jīng)理兼人民幣國際化團隊主管吳雅思明顯感受到境外機構(gòu)對人民幣的使用熱情進一步升溫。

“在6月18日舉行的2025年中國國際金融展期間，我們遇到一些非洲金融機構(gòu)，他們特意要求我們坐下來繼續(xù)討論人民幣的應用。”她告訴記者。

渣打銀行（中國）有限公司交易銀行部總經(jīng)理張熒對此深有感觸。

她向記者指出，在美國出臺“對等關(guān)稅”舉措后，越來越多中資企業(yè)紛紛在海外投資建廠推動產(chǎn)業(yè)鏈多元化布局同時，都愿使用人民幣進行ODI（境外投資備案），帶動人民幣在跨境投資方面的需求持續(xù)加大。

“近期我們經(jīng)常與非洲分支機構(gòu)同事討論，如何圍繞中資企業(yè)在非洲業(yè)務(wù)的發(fā)展，滿足他們的人民幣投融資需求，目前一個明顯趨勢是，銀行相關(guān)產(chǎn)品的人民幣占比越來越高。”張熒強調(diào)說。

匯豐環(huán)球支付方案部本地及創(chuàng)新支付產(chǎn)品環(huán)球總監(jiān)孫雷向記者表示，在全球貿(mào)易格局面臨重大挑戰(zhàn)的形勢下，成本上升和供應鏈重塑是全球企業(yè)普遍關(guān)注的問題，人民幣在跨境貿(mào)易的使用可以加強全球企業(yè)運營效率與成本管理，尤其對開展國際貿(mào)易業(yè)務(wù)的中資企業(yè)而言，積極使用人民幣有助于他們減輕匯率波動影響，降低結(jié)算成本與提升資金效率。隨著境內(nèi)外企業(yè)對人民幣的需求呈現(xiàn)上升趨勢，人民幣在跨境貿(mào)易與投融資領(lǐng)域的使用充滿增長潛力。

記者注意到，如今的人民幣，不僅僅是日益流行的全球貿(mào)易結(jié)算貨幣，更向國際貿(mào)易融資貨幣、信貸貨幣、儲備貨幣等多重角色加速“進階”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，人民幣躋身全球第三大貿(mào)易融資貨幣，去年跨境收付額達到64.1萬億元，同比增長23%。

與此同時，越來越多新興市場國家央行正將更多人民幣納入其外匯儲備。

世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO王立新此前接受本報記者采訪表示，在近年全球外匯儲備資產(chǎn)多元化配置的趨勢下，美元在全球央行外匯儲備的占比持續(xù)下降，與此對應的是，人民幣、黃金等資產(chǎn)的占比則相應增加。

吳雅思向記者表示，在全球外匯儲備資產(chǎn)配置多元化的趨勢下，各國央行都在尋找非美元資產(chǎn)進行投資。中國作為眾多國家的最大貿(mào)易伙伴，后者增加人民幣儲備也是水到渠成的事。

“盡管中國國債收益率低于美國等某些國家國債，但中國國債與全球債券的相關(guān)性較低，就全球外匯儲備資產(chǎn)配置的風險管理而言，海外央行與其他資管機構(gòu)配置中國國債，將是他們分散資產(chǎn)組合風險的一項有益選擇。”她指出。

向貿(mào)易融資貨幣、儲備貨幣“進階”

作為渣打銀行人民幣國際化業(yè)務(wù)的主要負責人，吳雅思見證了人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算與跨境支付領(lǐng)域的迅猛發(fā)展。

“過去三年期間，人民幣的國際應用場景明顯拓展，尤其在國際貿(mào)易結(jié)算與跨境支付領(lǐng)域的交易規(guī)模較三年前，實現(xiàn)翻倍增長。”她告訴記者。兩年前，她發(fā)現(xiàn)境外企業(yè)用人民幣作為貿(mào)易融資貨幣的意愿持續(xù)提升。

這背后，是以往市場存在利差時，境外企業(yè)會選擇低息貨幣進行融資，再將它兌換成本幣或美元進行貿(mào)易付款，但是，隨著中國與眾多國家的貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴大，越來越多境外企業(yè)不再將人民幣視為“低息融資貨幣”，而是通過貿(mào)易融資獲取人民幣頭寸，用于與中國企業(yè)開展跨境貿(mào)易與商品采購的結(jié)算貨幣。

吳雅思透露，人民幣作為貿(mào)易融資貨幣之所以日益受歡迎，還與人民幣在境外的流動性持續(xù)增加有著密切關(guān)系。這令境外企業(yè)通過貿(mào)易融資獲取人民幣變得更加便利，并逐步養(yǎng)成使用人民幣開展貿(mào)易融資的習慣。

“不少印尼、泰國、馬來西亞本地企業(yè)還在貿(mào)易融資、中長期貸款環(huán)節(jié)積極運用人民幣進行外匯風險管理。還有一些非洲企業(yè)直接希望能得到中長期人民幣貸款用于向中國企業(yè)采購商品。這意味著越來越多‘一帶一路’國家地區(qū)企業(yè)使用人民幣開展貿(mào)易融資付款的習慣正在持續(xù)鞏固，即便未來利差環(huán)境發(fā)生變化，也不會影響他們使用人民幣的習慣。”她告訴記者。

孫雷向記者透露，隨著人民幣在國際市場的融資需求日益增長，香港金管局推出1000億元人民幣貿(mào)易融資流動性支持措施，有助于增加境外市場的人民幣貿(mào)易融資資金供給，進一步滿足境外企業(yè)的人民幣貿(mào)易融資需求。

4月21日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、國家外匯管理局和上海市人民政府聯(lián)合印發(fā)的《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服務(wù)便利化行動方案》指出，試點通過再貼現(xiàn)窗口開展貿(mào)易再融資業(yè)務(wù)，拓展境內(nèi)外雙向融資渠道。

一位外資銀行跨境業(yè)務(wù)部門負責人向記者透露，隨著境外市場人民幣供給量持續(xù)增加，未來境外企業(yè)的人民幣貿(mào)易融資操作熱情也將“水漲船高”。究其原因，一是人民幣融資利率明顯低于美元，令境外企業(yè)用于貿(mào)易付款的融資成本明顯減少，二是人民幣匯率波動相對平穩(wěn)，令海外企業(yè)對貿(mào)易融資操作環(huán)節(jié)的匯率風險擔憂相對較低。

張熒告訴記者，數(shù)字人民幣在國際貿(mào)易融資領(lǐng)域也有非常大的發(fā)展?jié)摿Γ驗閿?shù)字人民幣基于區(qū)塊鏈技術(shù)，能實現(xiàn)可追蹤，與貿(mào)易融資所需的供應鏈上下游各個環(huán)節(jié)信息穿透“相契合”，有助于提升銀行的信貸風險管控與反洗錢合規(guī)操作等。

記者注意到，人民幣在國際貿(mào)易融資的地位持續(xù)提升之際，越來越多國家央行正將更多人民幣納入外匯儲備作為儲備貨幣。

數(shù)據(jù)顯示，已有逾80個境外央行或貨幣當局將人民幣納入外匯儲備。

吳雅思向記者表示，當前人民幣在全球外匯儲備的占比不超過3%，相比中國在全球貿(mào)易規(guī)模的較高份額存在明顯差距，這也意味著人民幣在全球外匯儲備占比的提升空間非常大。

“我們相信人民幣在全球外匯儲備的規(guī)模會逐步增加，因此我們會與一些海外央行分享中國國債市場的最新資訊與投資經(jīng)驗，幫助他們將更多人民幣納入外匯儲備資產(chǎn)與儲備貨幣。”她表示。目前不同國家央行對中國國債的投資經(jīng)驗差異較大，有些具備豐富的投資經(jīng)驗，有些對中國國債投資相對陌生，渣打銀行可以幫助他們更全面地熟悉中國國債投資市場。

人民幣國際化“新挑戰(zhàn)”

隨著越來越多境外企業(yè)與金融機構(gòu)積極使用人民幣，如何更好地滿足他們在人民幣結(jié)算、投融資、貨幣儲備等方面的多元化需求，正成為人民幣國際化進程面臨的新挑戰(zhàn)。

張熒告訴記者，當前國際性銀行等金融機構(gòu)在管理人民幣頭寸與美元頭寸方面的策略有所不同，比如由于海外市場人民幣流動性相對較低，他們會更嚴格地要求人民幣資產(chǎn)—負債相匹配；相比而言，由于美元流動性相對較高且方便獲取，他們會在一定程度允許美元資產(chǎn)—負債存在錯配。因此，如果海外人民幣流動性能得到持續(xù)提升，國際性銀行更有底氣允許人民幣資產(chǎn)—負債存在些許錯配，將有助于他們進一步擴大人民幣的使用規(guī)模。

吳雅思向記者透露，為了提升人民幣在海外某些國家地區(qū)的流動性，目前渣打銀行會調(diào)撥境外人民幣頭寸，向東盟、非洲、中東等分支機構(gòu)提供人民幣流動性支持以滿足當?shù)厝嗣駧艠I(yè)務(wù)需求，吸引更多境外機構(gòu)與企業(yè)更大力度地使用人民幣開展貿(mào)易結(jié)算與投融資。

“此外，國內(nèi)人民幣流動性如何更好地支撐中國非工作時區(qū)以外的海外市場人民幣結(jié)算需求，需要中國相關(guān)部門搭建更完善的人民幣跨境使用基礎(chǔ)設(shè)施。”張熒指出。一旦境外市場人民幣流動性增加，如何讓境外機構(gòu)與企業(yè)更愿持有人民幣資產(chǎn)，考驗金融機構(gòu)能否提供豐富的人民幣投資品種與避險產(chǎn)品。尤其是隨著中資企業(yè)積極出海，未來境外人民幣頭寸的投資與避險需求將呈現(xiàn)線性增長，所以在人民幣投融資與理財?shù)确矫妫鹑跈C構(gòu)需群策群力，共同推動境外人民幣金融產(chǎn)品的多樣化。

吳雅思向記者直言，要讓境外機構(gòu)更長期地持有人民幣資產(chǎn)，還需提升人民幣資產(chǎn)的“變現(xiàn)能力”，讓境外機構(gòu)能通過人民幣資產(chǎn)質(zhì)押融資等多元化資本操作，提升自身的資金流動性管理水準。

“近年，相關(guān)政策正持續(xù)開放，日益符合國際投資者的資產(chǎn)流動性管理操作習慣。今年一季度，境外投資者可以用債券通項下(北向通)的中國國債作為抵押品，在香港開展人民幣回購業(yè)務(wù)。近期，倫敦清算所開始接受以歐元及美元計價的中國國債作為合資格非現(xiàn)金抵押品，為金融交易提供擔保等。未來，會有更多的開放措施出臺，比如交叉貨幣回購（cross-currency repo）等。”她指出。

（作者 陳植）