研究員 老盈盈 汪青

重點調研企業：招商銀行

當前，中國正處在科技創新跨越式發展的關鍵時期。在政府部門高度重視和大力支持下，中國已在 5G、高鐵和人工智能等重要領域取得優異成績，不僅躋身世界先進行列，有些更是處于領跑階段。成為科技強國，樹立科技自信，必須具備世界一流的原始創新能力和精神。同時，也離不開金融支持。成熟的科技金融體系必然包含長期且穩定的金融服務，這是科技創新的重要物質基礎。同時，我們也必須認識到，金融助力科技創新在實踐過程中仍面臨諸多挑戰。 

首先，科技創新需要投入大量人力、物力和財力，但最終結果卻往往難以預測?？紤]到項目的高風險性，金融機構在為這類科技企業提供融資服務時，也會變得更加謹慎和保守。其次，在科技創新領域，由于技術專業性強、市場變化快等原因，金融機構往往難以準確評估科技企業的價值和風險，這導致金融機構在為科技企業提供融資時存在信息不對稱的問題。此外，金融機構目前的金融產品大多針對傳統產業，使得科技企業在獲取融資面臨較大局限性。

未來，只有將科技產業、金融、政府等力量凝聚在向世界科技強國前行的旗幟下，中國特色自主創新科技發展道路才能越走越寬，繼而實現國家發展的快速跨越。因此，如何更好地通過創新與發展將金融與科技更好地融合，助力實體企業發展，成為新時代建立科技強國、科技自信的重要課題。

一、科技企業正成為科技投資的主角

隨著科技創新的快速發展和金融市場的不斷成熟，科技企業正在成為科技資本的主體。全球最大搜索引擎公司之一的谷歌公司，通過技術創新和資本運作，不斷拓展自身的業務范圍和市場份額，同時也通過投資其他科技公司，不斷推動科技創新和產業升級。其較為著名的投資案例包括，2013年投資了 Uber，成為其最大的股東之一，幫助 Uber 迅速擴張，并成為全球最大的共享出行平臺之一；同年，谷歌還收購了以色列的地圖和導航應用 Waze，并將其與谷歌地圖整合，這次收購幫助谷歌進一步擴大了自己在地圖領域的市場份額；次年，谷歌收購了人工智能公司 DeepMind，將其納入自己的旗下。DeepMind 在人工智能領域取得了多項重要突破，包括在圍棋比賽中擊敗人類世界冠軍等。 

不難看出，科技公司成為科技資本主體不僅可以讓科技企業更加專注于科技創新，投入更多的資源和精力進行研發和創新，從而推動科技進步和產業發展。同時，也能夠幫助科技企業更好地掌握產業鏈的話語權，實現產業鏈的優化和升級。

二、鼓勵民間資本參與科創投資隊伍

考慮到科技創新研發需要大量的資金支持，且回報周期長，風險大。因此，除政府應增加科研經費撥款、設立專項基金等方式加大投入力度外，同時還應引導社會資本進入科研領域，形成多元化的經費投入格局。若能鼓勵民間資本參與基礎科研，不僅有助于緩解政府和企業的資金壓力，更能激發社會各界對科技創新的熱情和投入，有助于推動科研成果的轉化和應用，促進科技與經濟的深度融合。金融機構可以通過支持科技企業成立創業投資基金和產業投資基金，推動科技創新和產業發展，擴大市場份額，優化資產配置。

美國有一種名為小企業局的模式，是迄今為止全球最系統化、最穩定和效果最好的扶助小企業的模式。這種模式除了為小企業融資，還支持小企業的創業和發展，包括小企業的教育、信息、技術支持和培訓，小企業局提供免費的“一對一”服務。此外，小企業局還設有創新辦公室，指導小企業投資公司（SBIC）支持創新。SBIC 已成為世界上最大的早期公共投資基金，被稱為美國的種子基金或“基金的基金”，支持了 40 萬個科學家和工程師，他們已登記了 5 萬個專利。在獲得政府合同方面，2016 年，小企業局獲得了 25.75% 的聯邦政府采購份額，總計 907 億美金。

三、實行項目貸款機制、項目預算制破解科創企業融資難

科技強國建設中，如何運用好金融“活水”至關重要。其中，項目貸款機制作為一項重要的融資方式，可以通過優化貸款流程、加強風險評估和管理、政策支持和引導以及監管和評估等措施，可以更好地發揮項目貸款在推動科技創新中的作用。需要注意的是，目前科技企業項目貸款制度實施仍面臨一定的挑戰。首先，科技企業項目貸款的申請和審批流程相對較為復雜，需要經過嚴格的評估和審查。其次，科技企業項目貸款的金額往往較大，還款期限也相對較長。此外，由于項目風險較高，科技企業項目貸款的利率和費用也相對較高。基于此，金融機構應該針對科技創新企業項目貸款制需要從團隊建設、產品創新、風險管理、企業合作和人才培養等方面進行布局，為科技創新企業的發展提供更加全面、專業的金融服務。

在為小企業融資方面，小企業局對小企業貸款公司和小企業局聯系的眾多銀行設定了對應貸款利率：7 年期限以內的貸款，與基本利率的息差不超過 2.25%；7 年以上的貸款，息差不超過2.75%。貸款的一次性費用，也有相關規定：基于整個貸款期限和擔保額度的，15 萬美元以下的貸款費用是零；35 萬到 70 萬美元之間為 3％；70 萬美元以上的是 3.5%。例如美國銀行這樣的大銀行，是小企業局聯系的 800 個貸款機構之一，它的小企業事業部專門有一個部門是配合小企業局的貸款條件給小企業貸款。貸款的審批都是由美國銀行來進行，符合小企業局貸款條件，風險擔保由小企業局承擔大部分，剩余的風險由銀行來承擔；不符合小企業局貸款條件的商業貸款 ,完全由美國銀行承擔風險。

在項目貸款制度運行的同時，實施項目預算制也必不可少。這可以為政府和企業提供更加清晰明確的預算指導和約束，避免出現不必要的浪費和風險。政府可以通過制定嚴格的預算標準和管理制度，確保資金的合理使用和項目的順利實施。同時，對于科技企業而言，可以更好地融入市場、提升經營管理水平、控制風險、提高決策效率和效果以及促進團隊協作。

四、加大金融投入基礎科研力度

作為羅斯福總統科技顧問的范內瓦·布什，還在其《科學 : 無盡的前沿》中提到，要重視不以應用為目的的基礎研究，面向長遠，逐步擺脫對歐洲基礎科學研究的依賴，美國基礎科學研究遠遠領跑全球，形成若干大突破。由此可見，基礎研究是科技創新的基礎和總開關，對推動科學進步、培養創新人才、促進經濟發展以及提升國家競爭力都具有重要的作用。因此，應更加重視基礎科研的發展，加大金融投入力度，為科技創新提供有力支撐。

美國為了刺激民營企業加大科研投入，制定了科研經費抵稅的稅收政策。比如谷歌 2019 年度研發經費是 260 億美元，微軟同期是 200 億美元。研發經費投入之高，不僅是為了增強自身競爭力，也是受到美國政府鼓勵科研政策的影響。成立于 2000 年的比爾及梅琳達·蓋茨基金會，該基金會通過資助大學、科研機構和初創企業，推動全球范圍內的科學研究和技術創新，它們資助的研究項目涵蓋了生命科學、物理學、數學、計算機科學等多個領域，為推動全球科技進步做出了重要貢獻。此外，該基金會還通過與政府、企業和非營利組織建立伙伴關系，共同推動基礎科研的發展。例如，他們與世界衛生組織合作，共同推動全球公共衛生領域的科學研究和技術創新。

然而客觀事實是，目前中國對基礎科研的投入雖逐年有所增加，但相對于發達國家而言，基礎科研經費投入仍顯不足，而這也可能導致具有潛力的科研項目無法得到足夠的支持，影響科研成果的產出。此外，由于科研項目具有高風險性，金融機構往往對此類項目持謹慎態度。

五、讓金融成為基礎研發轉化成產品的得力伙伴

作為金融和投資機構，除了在基礎科研前期進行資金支持外，還應為基礎科研轉化為產品提供多元化服務，幫助研發團隊解決轉化過程中的挑戰，推動研發成果的商業化進程。比如，參與市場調研，了解市場需求和競爭情況，為研發團隊提供有價值的商業建議和市場分析，幫助這些企業更好地把握市場機會。也可以通過自身的資源和網絡，協助研發團隊尋找合作伙伴，推動研發成果的應用和商業化。此外，還可以幫助研發團隊解決管理和運營方面的問題，提高研發成果的轉化效率和成功率。

以招商銀行為例，除了貸款融資支持外，銀行還提供“陪伴科技企業成長每一步”的科技企業服務?？萍计髽I特別是早期科創企業往往較難得到金融資源。因此，招商銀行始終踐行“從早從小服務，持續陪伴成長”的服務理念，還搭建“基金 + 園區 + 產業”一體化的服務組織模式，通過對三類主體的協同經營實現服務模式的創新與核心服務能力的提升，助力形成“資金鏈、產業鏈、創新鏈、人才鏈”相融合的科技金融服務生態，持續為服務實體、科技創新提供有力支持。